8月2日晚間，牧原股份(002714)發布2024年半年度報告。報告顯示，上半年牧原股份實現營業總收入568.66億元，同比增長9.63%；凈利潤10.25億元，同比增長136.74%。成本方面，牧原股份6月份生豬養殖完全成本已接近14元/kg，環比下降0.3元/kg，已下降至2023年以來的最低水平。

根據報告，公司2024年上半年經營業績實現扭虧為盈，主要原因為報告期內公司生豬出欄量、生豬銷售均價較去年同期上升，且生豬養殖成本較去年同期下降。

在盈利能力穩步提升的同時，牧原股份現金流大幅改善，財務結構持續優化。根據半年報，截至報告期末，牧原股份持有的貨幣資金為203.60億元；資產負債率降至61.81%，較一季度末下降1.78個百分點。2024年上半年經營活動產生的現金流量凈額為154.74億元，其中第二季度超100億元。?

貨幣資金203.60億元 經營性現金流凈額大幅增長

安全穩定的財務結構是企業長期發展的護城河。上半年，牧原股份在穩健經營的基礎上，不斷加強資金管理工作，優化債務結構和財務狀況。截至報告期末，牧原股份持有的貨幣資金達到203.60億元，貨幣資金儲備符合當前的現金流管理政策，資金余額處于合理水平。

依托于生豬銷售“錢貨兩清”的結算方式，牧原股份還保持著突出的經營現金流創造能力。上半年，經營活動產生的現金流量凈額為154.74億元，其中第二季度超100億元。

有分析人士指出，由于牧原股份采用的是“全自養、全鏈條、智能化”的養殖模式，其資產主要是生豬和豬舍。而生豬作為生物資產難以明確產權，且豬舍多建在租賃土地上，這通常被金融機構視為非有效的抵押品。因此，公司更傾向于使用短期借款，但隨著盈利能力的不斷提升，其負債規模也將進一步下降。

除較為充足的貨幣資金外，牧原股份還有未使用銀行授信額度300億元左右，以及已獲得的80億元債券額度，融資資源儲備較為充足，并保持著較低的融資成本。牧原股份表示，公司計劃在未來繼續穩健經營，逐步降低財務杠桿，以進一步優化其財務結構。

成本助推盈利提升 穩健經營備受資本市場認可

業績端的有質增長、安全穩健的財務表現，正進一步夯實牧原股份的行業龍頭地位，也讓其不斷收獲著資本市場的一致認可。

今年6月，國內規模最大的評級機構中誠信國際發布報告，維持牧原股份主體及牧原轉債AA+信用評級，并認為牧原股份信用水平在未來12~18個月內將保持穩定。中誠信國際表示，維持這一結論，主要基于牧原股份在生豬養殖行業的龍頭地位穩固，豬肉產業鏈完善，規模優勢明顯，采購成本優勢和內部管理效率提升令養殖成本持續下降，且在行業中處于領先水平以及融資渠道暢通等因素對公司整體信用實力的支持。

此外，7月以來，包括廣發證券、國信證券、東興證券、華安證券等多家證券機構給予牧原股份“優大于市”、“強烈推薦”或“買入”評級，持續看好公司未來發展。

華安證券在研報中分析表示，牧原股份上半年養殖完全成本持續下降，6月已降至約14元/公斤；公司生產效率也持續提升，PSY從25-26頭上升至28頭左右，全程上市率從80%左右上升至84%。我們預計，隨著生產效率的提升和精細化管理的落實，下半年公司生豬養殖成本有望再下一個臺階。牧原股份作為我國最大的生豬養殖企業，成本在所有上市豬企中有很強的競爭力，維持公司“買入”評級。

在聚焦企業自身穩健、高質量發展的同時，牧原股份也正肩負起更大的責任。近期，牧原股份董事長秦英林在2024畜牧業高質量發展大會上表示，行業發展需超越單純的自我生存考量，追求更深遠的價值。養殖最終要向市場輸出的是價值——提供物美價廉的產品，成就客戶；并通過技術創新，提高效率和降低成本，推動行業整體進步和繁榮。未來，牧原股份也將繼續以前瞻性的視角擁抱變革、擁抱未來，以科技創新推動行業健康、可持續發展。