由泰籍華裔創(chuàng)辦的泰國企業(yè)集團——正大集團旗下或?qū)⒄Q生一家A股上市公司。

6月1日，《國際金融報》記者獲悉，以飼料和生豬養(yǎng)殖為主業(yè)的正大投資股份有限公司（下稱“正大股份”）主板IPO已獲上交所受理，保薦機構(gòu)為中信證券。

根據(jù)招股書，正大股份將發(fā)行不超過5.67億股股份，擬募集150億元資金，主要用于11項生豬產(chǎn)業(yè)鏈項目、4項生豬養(yǎng)殖項目、四川種豬場建設(shè)項目、正大石門1.8萬頭種豬養(yǎng)殖及配套育肥項目以及補充流動資金。

記者留意到，正大股份正式踏上IPO征程始于2020年下半年。2020年11月，正大股份就與中信證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議。根據(jù)香頌資本董事沈萌給到記者的說法，因為主板不走注冊制，輔導(dǎo)期結(jié)束正式提交IPO申請之后，還要再等待反饋和排隊過會，所以正大股份距離登陸A股還會有一段時間。

由正大集團控股

官網(wǎng)顯示，正大股份成立于1996年3月12日，主營業(yè)務(wù)為飼料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，生豬的養(yǎng)殖和銷售，生豬屠宰及生鮮豬肉銷售等，主要產(chǎn)品包括飼料、生豬、生鮮豬肉以及豬副產(chǎn)品等。截至目前，該公司已在全國范圍內(nèi)設(shè)立了100余家子公司，產(chǎn)品銷售市場覆蓋全國各地。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，正大股份是一個典型的家族式企業(yè)。招股書顯示，正大畜牧投資直接持有正大股份65%股份，為公司控股股東，而正大集團通過正大畜牧投資、卜蜂中國投資以及正大秦皇島食品間接持有公司股份，系正大股份的間接控股股東。

正大股份在招股書中表示，正大集團注冊在泰國，成立于1976年，目前已形成了以農(nóng)牧食品、批發(fā)零售及電信電視為核心業(yè)務(wù)，同時涉足金融、地產(chǎn)、制藥及機械加工等行業(yè)和領(lǐng)域的多元化跨國集團公司，業(yè)務(wù)遍及全球21個國家及地區(qū)。

截至當(dāng)前，正大集團共有87名股東，主要股東為謝正民家族、謝大民家族、謝中民家族和謝國民家族，持股比例分別為12.76%、12.63%、12.96%和12.96%，其中謝正民、謝大民、謝中民和謝國民系兄弟關(guān)系，“最近三年正大集團無實際控制人，正大集團為發(fā)行人間接控股股東，故最近三年，發(fā)行人無實際控制人”。

相關(guān)資料顯示，根據(jù)彭博社公布的《2019年彭博億萬富翁指數(shù)Top500排行榜》，上述謝家四兄弟的個人凈資產(chǎn)合計高達185.6億美元（約合人民幣1257.3億元），為泰國首富家族。而正大股份的現(xiàn)任董事長謝吉人是謝國民之長子，亦是正大集團第三代領(lǐng)導(dǎo)人。

天風(fēng)證券食品飲料首席分析師劉暢此前曾對記者表示，家族企業(yè)因此控股比例高，對經(jīng)營權(quán)有絕對的話語權(quán)，經(jīng)營結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，這些企業(yè)能脫穎而出，也證明了團隊是具有戰(zhàn)斗力的。不過，之后更多的還是要引入外部團隊或資金，以增強團隊活力，能夠分權(quán)分利，讓企業(yè)能夠有持續(xù)的這種生命力。

根據(jù)招股書，作為控股股東，最近三年正大集團均為正大股份的最大客戶和供應(yīng)商。6月1日下午，就正大股份上市的相關(guān)問題，《國際金融報》記者聯(lián)系正大集團，但截至發(fā)稿前未得到進一步回應(yīng)。

加快“跑馬圈地”

當(dāng)下，正大股份的營收來源主要由飼料業(yè)務(wù)、生豬養(yǎng)殖及屠宰業(yè)務(wù)三大板塊組成，其中飼料業(yè)務(wù)的營收占比最大，2018年至2020年占主營業(yè)務(wù)收入的比重均超5成；相比之下，生豬養(yǎng)殖及屠宰業(yè)務(wù)的比重分別為21.78%、31.38%以及40.43%。

圖片來源：招股說明書

“報告期內(nèi)，公司所處的飼料行業(yè)、生豬養(yǎng)殖及屠宰行業(yè)處在集中度加速提高的階段，尤其是生豬養(yǎng)殖及屠宰行業(yè)規(guī)?；潭戎鹉晏岣?，本公司規(guī)模繼續(xù)保持穩(wěn)步增長的態(tài)勢，對資金需求逐步增加。”在招股書中，正大股份直言，從資金來源的結(jié)構(gòu)上來看，目前融資渠道主要是銀行借款，缺少股權(quán)類融資途徑，未來幾年公司仍將處于經(jīng)營業(yè)務(wù)提升的關(guān)鍵時期，僅靠自身積累滾動式發(fā)展將難以支撐公司后續(xù)資本項目的投資，制約公司的進一步發(fā)展。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，正大股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入281.71億元、318.8億元、456.92億元，2019年、2020年營收增幅分別為13.17%、43.33%；凈利潤分別為2.2億元、22.3億元、78.05億元，2019年、2020年凈利增幅分別為912.69%、249.95%。

而從募資金額的用途而言，正大股份欲加強對生豬養(yǎng)殖板塊加大投資，計劃募資的150億元多數(shù)將投入于廣東湛江、湖北咸寧、湖南寧鄉(xiāng)、山東東營、云南玉溪等15個生豬產(chǎn)業(yè)鏈項目，以及四川種豬場建設(shè)項目、正大石門1.8萬頭種豬養(yǎng)殖及配套育肥項目的建設(shè)。

值得一提的是，記者留意到，目前正大股份與國內(nèi)養(yǎng)豬行業(yè)龍頭“關(guān)系緊密”。在該公司2020年前5大客戶中，新希望及溫氏股份亦位列其中，而相同報告期內(nèi)牧原股份亦出現(xiàn)在其5大供應(yīng)商之列，主要采購類別是生豬，采購金額達4.65億元。

來源：國際金融報