2016-2022年國內生豬價格日波動幅度不斷擴大，主要原因是規模化養殖集中度提升，規模企業出欄量占總量的比重增速較快。受此影響，短周期（一個豬周期內），豬價波動幅度或進一步擴大。但長周期（多個豬周期）來看，生豬供應量趨于相對穩定，豬價振幅有望得到抑制。

1.規模化養殖集中度與生豬價格日波動幅度高度正相關

卓創資訊監測數據顯示，2016-2022年國內生豬交易日均價波動幅度不斷提高，其中環比最大漲幅由2.04％增至19.33％，最大漲幅超過17個百分點；環比最大跌幅由3.24％增至7.04％，最大漲幅接近4個百分點；最大振幅由5.28％升至20.03％。從圖1中可以明顯看出，在生豬供應相對偏緊的年份如2019年、2021年，豬價漲幅明顯大于跌幅，反之亦然。

與此同時，生豬行業養殖CR10由4.35％提升至17.37％，規模化養殖集中度提升，大型養殖企業產能優勢明顯，定價話語權加重。中小散戶對大型養殖企業出欄價格的參考逐漸增多，且易與大型養殖企業在出欄量、體重、價格等方面形成同頻共振。在大型企業縮量提價或降價走量過程中，中小散戶的跟漲惜售或恐慌拋售，都在進一步擴大豬價的漲跌幅度。（CR10指年出欄量排名前10位的養殖企業生豬出欄總數占全國總量的比例）

使用數據描述統計的方法，獲得2016-2021年全國生豬交易日均價環比漲跌數據方差，并分析其與生豬養殖CR10的相關性，相關系數為0.84，說明日均價波動幅度與行業集中度是高度正相關關系，變化趨勢一致性較強。

2.未來三年規模化養殖集中度有望繼續提升，豬價振幅或繼續擴大

上市企業公開數據顯示，2022-2025年多數企業仍將繼續擴大生豬養殖規模，預計2025年生豬養殖CR10或接近55％，生豬養殖集中度將大幅提升。

　　數據來源：公開資料，卓創資訊整理

不僅如此，生豬養殖企業向產業鏈下游拓展的趨勢也較為明顯，配套屠宰生產線的養殖企業逐漸增多。屆時，一體化企業在行業內的定價話語權將進一步提升，從原料成本（豬價）向產品價格（肉價）的傳導或更為順暢，中小散戶跟漲跟跌的同頻共振，或將進一步擴大生豬價格振幅。預計2022-2025年生豬交易日均價環比漲跌幅超出5％或將成為常態。

3.市場因素更加復雜，長周期豬價振幅或收窄

在生豬行業規模化養殖集中度提升的過程中，市場及參與主體或出現幾個明顯的變化特征。

第一，生豬供應趨于穩定。據卓創資訊監測，散養戶的生豬育肥周期、出欄體重波動較大，育肥周期至少6-10個月，出欄體重至少130-140公斤，原因是散養戶會考慮當時是否盈利、1-3個月內的預期盈利而決定生豬是否出欄。規模養殖企業的這兩個指標都相對比較恒定，育肥周期多控制在5-6個月，出欄體重在120-140公斤，銷售節奏相對較為均衡。長周期來看，隨著更多的中小散戶退出，生豬規模化養殖集中度進一步提升，大型企業均衡銷售，供應驟增驟減的現象或將減少。

第二，行業認知提升。在現代生豬養殖行業，從業人員對于豬周期的認知、預判甚至是應用越來越普遍。通過對未來豬周期的價格波動預測，提前進行產能擴增或收縮的“逆周期操作”，亦或熨平、延長豬周期的傳統長度，收窄豬周期的價格波動幅度。

第三，市場調控與政府干預緊密結合。隨著行業集中度提升，國家在數據監測、預警等方面更加有的放矢，對行業的總量及結構性關系有更清晰地把握，實現穩產保供、保供穩價等多種目標。同時企業的規模生產效益得到一定保障，行業產能大起大落的現象將明顯減少。最終實現政府服務與行業自律的效能最大化。

綜上所述，隨著生豬行業規模化養殖集中度的不斷提升，生豬價格的波動幅度在短周期內或繼續擴大，但長周期有望收窄。