據了解，上海美農生物科技股份有限公司（簡稱“美農生物”）創辦于1997年，主要從事飼料添加劑和酶解蛋白飼料原料研發、生產和銷售。

從需求端來看，近年來飼料行業規模的增長無疑是飼料添加劑不斷成長的主要原因。根據奧特奇發布的數據顯示，2021年期間，全球飼料產量一度增長至超過12億噸，產量規模近年一直呈現出持續增長態勢。

同時，我國飼料工業經過連續幾十年的高速發展，產銷量已躍居世界第一，全球占比達到24%，而這也極大的推動了國內飼料添加劑行業規模的快速擴容。

據國家統計局和中國飼料工業協會統計，2020年和2021年，我國飼料添加劑的產量已分別達到1398.8萬噸和1477.5萬噸，同期增幅分別為16.0%和6.2%。

在行業的持續擴張下，美農生物的業績迎來高速成長階段。據wind數據顯示，2019年至2021年期間，美農生物的營業總收入由2.80億元增長至5.46億元，凈利潤由0.34億元增長至0.71億元。

以業務類型來看，公司的產品主要包括功能性飼料添加劑、營養性飼料添加劑和酶解植物蛋白。根據2021年數據顯示，全年公司功能性飼料添加劑營收為3.50億元、營養性飼料添加劑營收為0.85億元、酶解蛋白飼料原料營收為0.64億元，營收占比分別為64.79%、15.78%、11.85%，其中飼料添加劑的營收占比超過80%。從縱向來看，近三年來公司的三項主營均保持了較為良好的增長態勢，尤其是營養性飼料添加劑產品，營收規模一度由0.23億元增至0.85億元，業務占比由8.22%提升至15.78%，規模增幅尤為明顯。

而從應用領域來看，公司規模占比超過80%的豬用產品的收入在2019年至2021年期間增長了103.97%。同期，尚處于市場開拓期的反芻動物用產品收入的復合增長率為50.95%，市場導入完成后增速有望進一步增加。此外，酶解植物蛋白產品和濃縮飼料總體看來的和市占率也有進一步提升的空間，這也為公司后續增長的延續性提供了一定保障。

據招股書顯示，2019年至2021年期間，公司客戶總數量由560家增長至697家，而其中，公司在年銷售收入500萬元以上的大型飼料生產及養殖企業收入的提升尤為明顯，期間占比一度從12.98%提升至32.65%。當前，美農生物已與牧原股份、禾豐股份、大成食品、海大集團、中糧飼料、東方希望、傲農生物、立華股份等知名飼料生產及養殖企業形成了較為穩定的合作，而大型的飼料生產企業在規模上的優勢亦能夠為公司提供更加穩定的營收來源。

此外，除了國內業務，美農生物自2003年便開始開拓東南亞市場，業務逐步擴展到了歐洲、南美洲、北美洲、大洋洲及非洲等全球30多個國家和地區。據統計，截至目前，公司境外客戶數量由20多家拓展至40多家，其產品逐漸為不同區域市場所接受。

根據中國飼料工業協會提供的數據，截至2020年，美農生物的甜味劑和香味劑合計產量已位居國內第三名，酸度調節劑的全國產量排名達到第十二名，同時其功能性飼料添加劑產品在國內市場中的客戶認可度較高、品質優良，尤其是甜味劑、香味劑市場占有率較高，而這也使得公司無論在細分市場還是飼料添加劑的整體市場中均形成了較強品牌影響力。