中秋節過后，在美國農業部9月供需報告利多的帶動下，豆粕整體表現較為強勢。展望后市，市場人士認為，近期豆粕市場供需格局發生變化，豆粕繼續沖高動力不足，料呈近強遠弱格局。

弘業期貨油脂油料分析師陶朝輝告訴記者，美國農業部9月供需報告下調美豆單產預估至50.5蒲/英畝，單產由8月的12330萬噸下調至11916萬噸，下調超400萬噸；同時期末庫存由上月的666萬噸下調至544萬噸；世界產量和期末庫存也分別下調至38977萬噸和9892萬噸，下調幅度分別為302萬噸和249萬噸。整體來看，報告內容偏利多。

“不過，因美國產區天氣干燥，有利于田間作業及作物生長成熟，大豆收割逐漸展開，季節性壓力逐漸顯現。同時，巴西2022-2023年度大豆播種工作即將展開，豆農對產量前景保持樂觀，國家商品供應公司（CONAB）在內的機構預計本年度巴西大豆產量可能達到創紀錄的1.5億噸甚至更高。另外，美豆即將上市與遠期南美供應壓力，加之美國通脹率居高不下，也打壓豆粕價格?！被丈唐谪浻土戏治鰩煆垜搶τ浾哒f。

此外，陶朝輝分析稱，從我國豆粕需求角度來看，直接相關的下游飼料總產量自今年4月起已連續4個月同比下降，三大飼料除水產飼料同比增長外，豬飼料和禽飼料均同比下滑。雖然今年4月以來，國內生豬價格一改一年半以來的頹勢，但考慮到生豬行業榮衰轉換的時間周期，生豬存欄增加帶動的需求改變和美國農業部供需報告預估存在一段時間差。但由此可以看出美國農業部對我國需求預期偏樂觀。

事實上，國內9月、10月大豆到港量是偏少的。據物產中大期貨高級分析師謝雯介紹，由于前期大豆到港量較少，國內大豆庫存較低，上周全國港口大豆庫存為587.85萬噸，較前一周減少116.76萬噸，減幅19.86%，同比減少183.6萬噸，減幅22.8%。從生豬養殖周期來推算，9-11月豆粕與玉米用量處于年內高處水平。截至9月16日當周，國內飼料企業豆粕庫存天數（物理庫存天數）為9.86天，較上一周減少0.7天，減幅7.14%。由于大豆到港量偏少，全國油廠開機率繼續小幅下調，豆粕供應量下滑，加之飼料企業庫存較低，提貨積極性較好，油廠豆粕庫存將繼續下降。

“目前油廠榨利及美元指數高企的情況并不利于市場采購遠期大豆，預期大豆到港量仍偏少，近期大豆和豆粕庫存均有下降空間，因此近月豆粕價格或較為堅挺?！敝x雯表示，9-10月我國進口大豆以南美大豆為主，因政策刺激農戶銷售，阿根廷大豆近期賣量增加，這在一定程度上將緩解國內供應緊張的局面。而明年1月價格與美豆出口進度及南美大豆播種息息相關。因此，預計豆粕價格將呈近強遠弱格局，9-10月大豆到港量偏少，基差堅挺，11月之后，隨著阿根廷大豆到港以及美國大豆采購增加，市場格局或有轉折。

張應鋼認為，豆粕市場近遠期供應面差異較大，美豆即將上市與遠期南美供應壓力仍需要時間消化。因缺少新利多題材提振，粕類期貨沖高動力或不足，短期仍面臨前高壓力。