佐餐鹵味第一股上市，市值90億！毛利率超25%！紫燕也動心預制菜

新禽況 ? 2022-09-26 18:09 ? 企業動態, 新禽況, 行業資訊

9月26日，上海紫燕食品股份有限公司（簡稱“紫燕食品”，證券代碼SH603057）正式在上交所敲鐘上市。上市首日紫燕食品股票漲幅超44%，觸發盤中臨時停牌，截至發稿前其市值高達89.9億元。作為佐餐鹵味第一股，休閑鹵味第四巨頭，紫燕百味雞上市引發了廣泛關注。

鹵味市場集齊上市“四巨頭”

紫燕比肩絕味食品、周黑鴨、煌上煌

與周黑鴨、煌上煌、絕味食品相比，成立更早的紫燕食品上市顯得有點“姍姍來遲”。不同于三大企以主打休閑鹵制品，紫燕食品以佐餐為主，主營業務為鹵制食品的研發、生產和銷售，主要產品為夫妻肺片、百味雞、藤椒雞等以雞、鴨、牛、豬等禽畜產品以及蔬菜、水產品、豆制品為原材料的鹵制食品，主要品牌為“紫燕”，與三巨頭有所競爭卻又存在差異。

同為鹵味企業，在創業加盟圈流傳著這樣一句話，“你要是能在江浙滬皖開一家紫燕百味雞，那百分之百能賺錢”。由此可見，紫燕食品的實力不容小覷。

佐餐鹵味第一股上市，市值90億！毛利率超25%！紫燕也動心預制菜

紫燕食品披露的數據顯示，截至2022年8月2日，紫燕食品在全國的終端門店數量已超過5300家，產品覆蓋二十多個省、自治區、直轄市內的180多個城市，市場占有率和影響力不斷提高。從門店數量看，紫燕食品高于煌上煌和周黑鴨，低于絕味食品。

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再看營業收入，2019至2021年，紫燕食品營業收入由24.35億元增長至30.92億元，凈利潤由2.46億元波動上升至3.28億元，營收、凈利復合增速均接近15%。同時，現金流持續大于凈利潤，紫燕食品利潤含“金”量較高。

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2022上半年，受新冠疫情以及原料成本上漲影響，鹵味行業四巨頭表現出凈利潤明顯下滑的趨勢，紫燕食品也不例外，但在四家企業中紫燕食品凈利潤最高，同比降幅也相對較小。

紫燕招股書數據顯示，與其他三家企業相比，紫燕毛利率雖有所不及，但歷年毛利率也穩定在25%以上。2022上半年毛利率雖將至21.69%，但也是受今年上半年原材料價格上漲影響，成本有所增加。據悉，紫燕食品原材料占其主營業務成本80%以上，其中整雞、牛肉、雞爪、牛雜、豬蹄、豬耳等約占原材料采購總額的50%以上。

佐餐鹵味第一股

坐實佐餐鹵味領域“頭把交椅”

鹵味市場規模日益增長，艾媒咨詢數據顯示，2021年，我國鹵制品行業市場規模達3296億元，預計2023年超4000億元。其中佐餐和休閑，又被視為鹵味兩大賽道。2021年佐餐和休閑鹵制品行業規模分別為1792億元和1504億元，目前兩者的市場占比大約為6:4，佐餐市場的規模大于休閑鹵味，但過去數十年間休閑鹵味的市場規模增速高于佐餐鹵味。

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作為佐餐鹵味沖擊上市第一股，紫燕食品憑借超5000家門店數量，廣泛的市場分布，坐穩了佐餐鹵味市場第一的位置，領跑行業。

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圖注：紫燕食品2021年主要產品銷售收入占比

雖是賣油燙鴨起家，但夫妻肺片才是紫燕食品“紫燕百味雞”旗下的招牌產品。招股書顯示，2021年，僅夫妻肺片一項的銷售額就達到9.3億元，占紫燕食品營業收入的30.18%。整禽類銷售額達8.4億元，占比27.21%，僅次于夫妻肺片。

但作為食品企業，紫燕食品的餐飲安全問題仍存。據報道，2021年9月15日，有顧客投訴位于上海滬光路的紫燕百味雞店，食品櫥窗里有老鼠亂竄。隨后紫燕食品發布了道歉聲明，并對該店進行了關店的處罰。而這也并不是個例，招股書顯示，2019年-2021年，紫燕食品11次被工商、環保等部門處罰，累計處罰金額為21.53萬元。

此外，紫燕食品的股權結構極為單一，家族占比極大的問題也引起投資者的重視。以鐘懷軍為代表，一家人7人合計持有紫燕食品的股權87.23%，招股書中提及，實際控制人有可能通過所控制的股份行使表決權進而對公司的發展戰略、生產經營和利潤分配等決策產生重大影響，存在損害公司及少數股東利益的可能。

推出“紫燕·方便菜”系列

熟食預制菜賽道再添一員

據悉，8月26日，紫燕食品其中一家分公司——上海紫昊食品有限公司與上海塔望品牌管理有限公司（以下簡稱“塔望咨詢”）達成了“預制菜品牌戰略全案”合作。雙方團隊對于紫燕食品進軍預制菜市場充滿信心，并將配合完成“紫燕·方便菜”品牌項目的推進與落地。對此，紫燕食品方面表示，紫燕預制菜項目是紫燕食品的重點項目，并擬募資5.65億元，用于寧國食品生產基地二期、榮昌食品生產基地二期、倉儲基地建設等項目。

圖注：近期一項由新浪財經發起的、2400余人參與的對紫燕百味雞了解度投票

相比其他布局預制菜企業，紫燕食品在預制菜賽道上擁有一定的優勢。一是與其他鹵制品企業相比，紫燕側重于佐餐，更契合預制菜的方向；二是作為食品企業，紫燕擁有完備的生產產品線，加上與溫氏、新希望、中糧集團等多個養殖企業巨頭簽訂長期合作項目，在原材料供應上具備一定保障；三是本身就擁有“紫燕”品牌，在消費端具備一定知名度，更容易打開預制菜的消費市場。

紫燕食品成功上市，千億級鹵味市場又誕生一巨頭。事實上，鹵味食品的玩家可不止這些，例如，麻爪爪2022年5月剛完成番茄資本、金鼎資本、佳沃資本近億元人民幣A+輪融資；舞爪2018年成立，2021年9月拿到星陀資本數千萬人民幣的戰略融資。過去一年，有超過20家鹵味新品牌獲得融資。

雖為同為鹵味，但側重佐餐的紫燕能夠走多遠，暫且拭目以待。

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