12月12日牧原股份公告，7名董事會成員全票通過《關于發行GDR并在瑞士證券交易所上市及轉為境外募集股份有限公司的議案》。公司擬發行全球存托憑證（以下簡稱GDR），并申請在瑞士證券交易所（以下簡稱瑞交所）掛牌上市。

擬發行GDR面向全球募資

公告顯示，GDR以新增發的公司人民幣普通股（A股）作為基礎證券，本次發行GDR所代表的新增基礎證券A股股票不超過2.5億股，不超過公司本次發行完成后普通股總股本的4.37%。

牧原總部大樓（攝影：新豬派）

對于本次募集資金用途，牧原股份在公告中表示，扣除發行費用后，擬用于拓展全球供應鏈網絡，降低采購成本，保障公司供應鏈安全，加大公司研發投入和技術創新，提升公司智能化、數字化水平，補充營運資金、償還債務及其他一般用途。

牧原股份相關人士向財聯社記者表示：“目前公司GDR事項仍處在準備和申請環節，未來公司會選擇合適的時點啟動發行。”對于其國際化戰略，上述人士則表示，公司當前有采購海外飼料原材料的部分業務，但是在銷售端目前還沒有大規模出口豬肉或豬肉加工品的計劃。

據了解，《境內外證券交易所互聯互通存托憑證業務監管規定》規定，GDR的發行價格應不低于A股市場價格的九折，A股定增一般不低于八折。財聯社記者按照昨日牧原股份收盤價48.12元/股大致測算，本次募資有望超百億。

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瑞交所、倫交所成“香餑餑”

資料顯示，所謂GDR，是全球存托憑證英文（globaldepositoryreceipts）的縮寫，由DR（depositoryreceipts存托憑證）發展而來，是指由存托人簽發，以上交所、深交所上市公司的股票為基礎證券，在規定海外交易所發行并上市代表該基礎證券權益的證券。

據中信證券相關負責人介紹，GDR與其他的境外上市機制相比具有獨特優勢。首先，GDR的機制安排可以有效降低發行人成本。其次，GDR業務多方專業機構各司其職，可以降低境內發行人適應境外市場的難度。另外，在交易機制上，GDR和境內的A股可以跨境轉換。對于投資者而言，購買了GDR之后，可以在規定期限解除后到國內A股市場流通，通過跨境轉換動態實現雙方市場的互聯互通；對于發行人來說，也可以提高其發行定價效率。

GDR發行結構示意圖（圖片來源：新浪財經）

伴隨著GDR新規的落地，以及今年7月中國與瑞士證券市場互聯互通存托憑證業務正式啟動，年內A股企業謀求發行GDR（全球存托憑證）并在境外上市的消息不斷。

貝殼財經記者不完全統計，年內已有22家企業成功發行或籌劃發行GDR。“預計后續還將有更多符合條件的公司加入發行GDR并在境外上市的隊伍。”多位業內人士表示。

曾幾何時，美股是國內企業海外上市的首選地，時過境遷，為何瑞交所成為了“香餑餑”？

龐大的體量和活躍的交易量或許是瑞交所受歡迎的首要原因。資料顯示，瑞士證券交易所由蘇黎世、巴塞爾、日內瓦等3家擁有百年歷史的證券交易所合并而來，截至2022年初，約有230家上市公司在此聚集，主要集中在消費、金融、大健康、工業、材料等主流行業。

除此以外，作為歐洲金融中心及全球領先的財富管理中心，瑞士的銀行與保險業十分發達，聚集了超過8萬億美元的資產。在這里上市，中國企業將有希望接觸到更多資金充沛的投資者，找到更多融資機會，募到更多真金白銀，同樣還能大幅提升公司在歐洲的知名度。

GDR跨境轉換機制（圖片來源：新浪財經）

更加重要的一點是，對比美股，瑞交所對中國上市企業的態度也更加友好。據悉，為了鼓勵中國企業在瑞士發行GDR，早在2020年1月，瑞交所就已修改了財務報告的相關規則，認可中國企業會計準則。而在中國證監會的相關規定出臺以后，瑞交所又再次“開小灶”，設置了專門的GDR交易板塊。

反觀美國，今年以來，美國證券交易委員會（SEC）公布了多批“預摘牌”名單，超過100支中概股被列入《外國公司問責法》清單。這也導致在美上市的中概股紛紛大跌，總市值共計蒸發超萬億美元。

用瑞交所CEO迪塞爾霍夫（JosDijsselhof）的話來說：“相比于美國，瑞士或許是一個更好地開啟上市旅程的地方。”

瑞士證券交易所SIX Swiss Exchange（圖片來源：網絡）

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用于員工持股激勵計劃

除了募集資金，同日，牧原股份公告擬使用自有資金以集中競價交易的方式回購公司股份，回購總金額不低于10億元且不超過20億元，回購價格不超過72.24元/股。牧原股份表示，公司目前經營情況良好，財務狀況穩健，擁有足夠的自有資金支付本次股份回購款。

據公告，截至2022年9月30日（未經審計），牧原股份總資產為18500705.24萬元，歸屬于上市公司股東的所有者權益為5648818.21萬元，貨幣資金為1510632.84萬元，2022年1-9月公司實現營業收入8077354.01萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤151229.90萬元。若此次回購資金最高限額人民幣20億元全部使用完畢，回購資金約占公司總資產的1.08%，約占公司歸屬于上市公司股東的所有者權益的3.54%。

相關人士表示，股票回購是用于員工持股計劃，主要目的是對員工進行激勵，保證公司持續穩定發展和人員凝聚力，和GDR募資不矛盾。

此外，牧原股份還公告，新設5家河南子公司，分別開展生豬養殖、新能源、生豬屠宰等業務。其中在河南省南陽市臥龍區設立子公司開展新能源相關業務，將有利于節能增效；在河南省南陽市內鄉縣設立子公司開展生物技術相關業務，擬提高原料利用效率；在河南省南陽市社旗縣設立子公司開展生豬屠宰業務，上述公司擬注冊資本均為一億元。