公司向通威農業轉讓史記生物30%股權，回籠資金16.5億元，同時12億定增計劃正式落地，合計募資近29億應對高負債，加碼養豬。
天邦二售史記！負債率87%仍募資近29億養豬，發展食品
據天邦食品最新公告，公司向通威農業轉讓史記生物30%股權，回籠資金16.5億元，同時12億定增計劃正式落地，合計募資近29億應對高負債，加碼養豬。
除股權募資和資產出售外，天邦食品還“調整壓縮疫病風險較高區域的布局”，今年1月實現商品豬銷售70.15萬頭（其中仔豬銷售23.62萬頭），同比增長83.11%。
2月25日，天邦食品發布關于簽訂《股權轉讓協議》暨出售參股公司部分股權的進展公告，以16.5億元的價格向通威農業轉讓持有的史記生物30%股權，預計實現投資收益9.5億元。本次股權轉讓完成后，天邦食品持有史記生物股權比例由49%降低至19%。
值得注意的是，此次股權出售已經是天邦食品第二次通過大幅減少在史記生物的持股比例實現資金回籠。沃克森國際評估指出，截至評估基準日2023年4月30日，史記生物凈資產為9.04億元，評估價值為55.05億元，增值率高達509%。可見，在史記生物這筆買賣上，天邦收益匪淺。
回顧天邦食品的發展歷程大致可分為四個階段：2007年上市之初，天邦食品專注于特水料的研發生產與銷售，之后縱向延伸水產品業務，2005年曾與廣東恒興、廣東海大、普瑞納、福建海馬共同位列特種膨化水產飼料產品銷量的前五名。2011年開始轉型大力發展生豬養殖，2015年開始整合完善生豬產業鏈，2016年之后，飼料業務已經不再是天邦的主營業務。
2020年，天邦食品在江蘇、安徽、廣西等多地擴建產能，將生豬業務向全國布局。然而好景不長，天邦食品很快由盈轉虧，2021年深度虧損近45億，走上了擴產后巨虧之路。
至此，天邦食品開始出售疫苗和水產飼料子公司全部股權、豬料子公司部分股權、成都天邦和南京史紀有限公司100%股權，謀劃逐步剝離飼料和疫苗業務，不再執著于養殖端的全產業鏈發展，而更注重生豬食品產業鏈的布局。
截至2022年末，天邦食品生豬養殖業務收入占總營收的72.43%，遠超飼料及其他業務。
聚焦于生豬養殖和食品加工為主體的產業鏈搭建與完善，雖讓天邦食品生豬業務營收得到大幅增長，但迅速擴張加重了天邦食品的經營資金壓力。2022下半年以來生豬價格低迷，天邦食品依靠“賣賣賣”等手段，在財務報表上卓有成效：轉讓史記生物51%股權產生的投資收益約14.5億元，使得天邦食品2022年實現扭虧，全年盈利4.9億元，但其扣非凈利潤仍處于虧損狀態。
2023年度天邦凈利潤預計虧損26億元-29億元。結合前文來看，天邦再度轉讓史記生物30%股權，與其說是“主動瘦身”，更像是“被迫割肉”。
從現金流和有息負債缺口來看，天邦食品的資金鏈壓力較大。據公告數據，截至2023年三季度末，天邦食品貨幣資金為6.76億，短期借款26.91億元，一年內到期的非流動負債12.90億元，長期借款6.89億元，資產負債率為87.03%，為上市以來最高，僅次于正邦和傲農位列第三。
據新豬派不完全統計，為發展養豬和補充資金，2015年-2023年，天邦食品通過非公開發行股票的方式融資了近60億元。值得注意的是，其中包含天邦食品2023年底定增募集的資金11.98億元，股權募資和資產出售同步推進將有效改善其資產負債結構，緩解資金壓力。
以飼料起家的天邦食品先后涉足飼料、動物疫苗、種豬育種、生豬養殖、屠宰分割、食品深加工等領域，2021年開始先后剝離飼料與疫苗業務，除回籠資金應對豬周期低谷面臨的巨大資金壓力外，也是為了聚焦生豬養殖及食品加工業務主業的發展。
據新豬派觀察，天邦實現業務剝離后，依舊與通威農業和史記生物密切合作，不僅整合了行業資源，創新產業發展模式，實現強強聯合優勢互補，還通過專業分工，錯位發展確保成本、競爭力、產品的差異化和領先性，由專業的育種團隊強化生豬育種、育肥技術及過程管控，提高養殖成績及生豬出欄量。
今年1月，天邦食品調整壓縮疫病風險較高區域的布局，實現商品豬銷售70.15萬頭（其中仔豬銷售23.62萬頭），同比增長83.11%。
針對“調整壓縮疫病風險較高區域的布局”，天邦食品在投資者互動平臺上表示，公司將結合市場行情、區域疫病情況、自身經營狀況等因素靈活調整北方區域布局，整體育肥產能由北向南調整，主動收縮山東地區育肥產能。
可見，除股權募資和資產出售外，天邦還在調整養豬戰略布局，重點放在生豬養殖與食品加工業務，聚焦主業促使公司走向盈利能力更高的產業空間。
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