3月13日，溫氏股份發布投資者互動關系表稱，豬價可能需要2023年才能進入下一輪周期的上行通道，初步規劃2022年底增加能繁母豬數量至140萬頭，以滿足未來發展需求。

（一）養豬業務

1.請問公司所述肉豬養殖完全成本和綜合成本有何區別？公司調整成本口徑的考慮是什么？

溫氏股份：公司完全成本口徑主要包含豬苗成本、飼料成本、藥物成本、養戶飼養費和費用等幾項。綜合成本=完全成本+其他盈虧，其中其他盈虧項目主要為母豬死淘成本、相關計提事項等幾項內容。特提醒投資者注意。2021年，公司養豬生產成績處于快速爬坡過程，疊加母豬存欄值較高、計提事項影響較大等因素影響，其他盈虧項目異常波動。若采用綜合成本概念，無法真實反映公司正常生產成績的變化趨勢。完全成本反映的是育肥階段的成本，縱向對比能夠反映公司成本變化和生產狀況變化的趨勢。因此，在去年特殊時期，公司采用完全成本的成本口徑。公司在與投資者交流中也已多次提醒注意兩者的區別。隨著生產成績逐步好轉，公司生產整體趨于穩定，其他盈虧項目趨于合理波動范圍，故調整使用綜合成本的成本口徑，用以反映公司整體生產的成本變化趨勢。

2.請問公司近期肉豬養殖綜合成本為多少？

溫氏股份：過去一年，公司肉豬養殖成本下降趨勢明顯。2022年1月份綜合成本低于9元/斤，2月份綜合成本略有上升，主要原因是適逢春節假期，2月份銷售天數較少，銷售肉豬（含毛豬和鮮品）107萬頭，相比1月份的151萬頭，環比減少44萬頭，減少比例近30%，綜合成本中的費用分攤、各類資產的折舊與攤銷等略有提高，同時疊加飼料成本略有上升。除此之外，其他項目穩中有降，整體符合公司前期目標。

3.請問公司養豬飼料配方中各原料占比情況？俄烏戰爭局勢帶動全球大宗農產品價格攀升，請問對公司飼料成本有何影響？

溫氏股份：（一）公司充分利用飼料營養數據庫優勢，持續關注當前市場原料價格，針對不同配方進行經濟效益測算，采取最經濟安全的優勢原料，及時調整飼料配方，充分保障肉豬在生長過程中所需的能量和營養，平衡生產效益和經濟效益。2021年第四季度，公司養豬業務飼料配方中玉米使用量占比低于10%，豆粕使用量占比低于5%，能量類原料更多采用小麥、高粱、稻谷/糙米混合物等代替，蛋白類原料更多使用雜粕等代替。

（二）烏克蘭和俄羅斯為全球重要的小麥和玉米出口國，俄烏戰爭沖突對全球范圍內的大宗農產品原料供應及價格帶來不確定性與波動，直接造成部分飼料原料價格大幅上漲，嚴重影響全球農產品供應鏈的穩定。同時，戰爭對全球農產品交易方的心理預期產生較大影響，間接影響農產品的價格。公司目前原料采購業務正常開展，可滿足正常生產需求。對公司而言，原料采購較少直接從國外原產地進口，主要通過國內貿易商間接采購，公司飼料原料供應商渠道通暢。飼料原料價格上漲是整個養殖行業需要共同面對的問題。相比于中小養殖戶而言，大型養殖企業在飼料成本控制方面往往具有優勢。公司已積極做好應對措施，通過多種方式，如充分發揮飼料原料集采優勢和飼料營養配方技術優勢，加大優勢原料使用規模，有效控制飼料成本。公司2022年1-2月豬料生產成本同比上漲約5%。

4.請問公司2023年養豬出欄量和成本目標為多少？

溫氏股份：2023年的肉豬銷售行情及飼料原料價格尚不明朗，因此公司尚未有明確的2023年規劃。關于出欄量規劃，公司主要會綜合考慮市場行情判斷、公司資金實力等多種因素，確定出欄目標。為此，公司初步規劃2022年底增加能繁母豬數量至140萬頭，

以滿足未來發展需要。關于成本目標，飼料成本在養殖總成本中占比較大，目前無法預測2023年的飼料原料行情。同時非洲豬瘟疫情仍處于點狀散發狀態，后續影響無法精確判斷。因此，對于公司而言，目前主要工作是進一步做好生產管理和疫情防控，確保大生產穩定，逐步提升上市率。同時，控制好各項費用支出，持續降本增效。

5.請問公司肉豬養殖成本中藥物成本為多少？主要為哪些藥物？是否會因為行情低

迷而減少藥物使用？

溫氏股份：非洲豬瘟疫情發生以來，公司筑高筑牢生物安全體系，從物理上隔斷病毒傳播，取得了較好的效果。公司整體疫苗藥物使用量減少，肉豬養殖成本中藥物成本穩中略降，維持在約0.2元/斤，對整體成本影響較小，進一步下降空間有限。公司目前使用疫苗主要有口蹄疫疫苗、傳統豬瘟疫苗等，其他疫苗藥物能少用則少用。保證大生產穩定、提高上市率是降低成本最有效的手段和核心。公司會進一步梳理和優化獸藥使用，但對于必須使用的藥物，公司不會因為行情較差而降低其使用量，避免更大的損失。

6.請問公司在無抗養殖方面取得哪些進展？

溫氏股份：自2018年起，公司開始研究肉豬和種豬飼料無抗養殖方案。經過不斷探索與研究，現已形成多套適用于肉豬和種豬不同生長階段的飼料無抗方案，并大力推廣和使用。該方案以功能性天然無抗生素綠色添加劑產品為主，在不影響肉豬生長性能的前提下，同時兼顧到配方成本、安全健康及飼喂程序等指標。

7.請問公司2月份養豬委托代養費平均為多少？

溫氏股份：在行情低迷期，公司與合作農戶友好協商，委托代養費穩中有降。2月份基本與1月份持平，穩定在200元/頭左右。

8.請問行業能繁母豬去化情況如何？公司內部調研數據與農業農村部數據相比，有何差別？公司如何判斷后續豬價？

溫氏股份：（一）2021年9月和10月份，豬價低至6元/斤以下，行業虧損嚴重，產能有所去化，但11月份豬價有所回轉，行業產能去化速度減慢。2022年2月份以來，豬價又重新降至6元/斤左右，行業產能去化速度加快，處于普遍虧損階段。根據農業農村部數據，2021年年末全國能繁母豬存欄4329萬頭，同比增長4.0%。截至2022年1月末，全國能繁母豬存欄量為4290萬頭，環比下降0.9%，同比下降3.7%。目前行業能繁母豬處于產能持續去化的階段，但1月末能繁母豬數量尚未達到國家調控目標3700-4100萬頭的上限。初步預計近期一段時間豬價仍將處于較低水平，行業產能預計持續去化。

（二）公司內部調研數據以區域性調查為主。從調查數據看，養殖戶資金鏈緊張，中小養殖戶有主動和被動退出的情況，整體趨勢與官方數據較為一致，建議以官方數據為準。

（三）關于豬價預測，從供給端來看，養豬產能去化還將持續，未來行情走勢主要看產能去化的時間長短和深度。從需求端來看，按照往年經驗，春節過后一般為豬肉消費傳統淡季。同時，疊加新冠肺炎疫情散發，也對居民消費有所抑制。初步預計，2022年上半年豬價維持在較低位置，行業產能去化加快。樂觀估計，2022年三季度后豬價有可能進入下一輪周期的上行通道；悲觀估計，2022年仍處于社會平均盈虧平衡線位置，可能需要2023年才能進入下一輪周期的上行通道。

9.請問目前生豬養殖行業情況如何？

溫氏股份：近日豬價低至6元/斤，低于行業平均成本，豬價持續在低位震蕩。根據國家相關部門統計數據，2月份全國平均豬糧比價已跌破5：1，進入過度下跌一級預警區間，行業處于深度虧損。

10.請問未來1-2年，行業中是否會出現大型豬企破產的情況？

溫氏股份：幾率不大。與工業企業相比，生豬養殖行業存在以下特點：無論豬價跌至何種程度，處于任何生長階段的庫存豬只均可隨時銷售變現。正常來講，只要不是大量運用資金杠桿，破產幾率較小。同時，大型豬企融資渠道較多，抗壓能力較強。在企業資金極端困難時，還可以通過售賣仔豬、肉豬、母豬及其他資產等多種方式，增加資金回流，減少飼料原料消耗帶來的資金支出，解燃眉之急。但這種方式對企業產能擴張速度影響較大，母豬恢復起來需要時間較長，難度較大，甚至會造成市場規模萎縮。

11.請問目前對于行業中虧損較為嚴重的公司，融資渠道是否出現困難？

溫氏股份：養豬業是關乎國計民生的重要產業，豬肉是我國大多數居民最主要的肉食品。從行業來看，國家支持養豬業發展，建議銀行等機構不因豬周期下行的階段性困難對豬企抽貸、斷貸。從個案來看，高虧損、高負債的企業，銀行融資較為困難，融資成本較高。

12.目前豬價低迷，請問公司是否大量參與生豬期貨套保業務？

溫氏股份：公司以穩健運營為總基調，對待生豬期貨套保業務較為謹慎。但公司已儲備專業的期貨人才和團隊，持續研究和跟蹤分析生豬期貨和現貨價格走勢，為公司中長期生產和銷售提供信息支持，實際參與套期保值操作次數不多。

（二）養雞業務

1.請問公司2月份毛雞出欄成本？

溫氏股份：公司2月份毛雞出欄完全成本維持在6.5元/斤。若剔除飼料原料價格上漲因素的影響，公司成本優勢較為明顯。

2.請問公司如何判斷今年黃羽肉雞行情？

溫氏股份：2020年，養雞業受新冠肺炎疫情及2019年產能增加等雙重因素影響，行業虧損較為嚴重，行業產能有所去化。2021年二季度和三季度雞價低迷，行業產能去化加速。按照往年經驗來看，春節后市場處于傳統消費淡季，下半年雞價高于上半年。

近期雞價略高于行業成本，略有盈利。預計2022年整年，養雞行業有正常合理的收益。

（三）其他方面

1.請問公司2022年和2023年資本開支計劃為多少？主要投向哪些類型項目？大概占比如何？

溫氏股份：公司2022年資本開支初步計劃為40-50億元，主要投向為可轉債募投項目、在建尚未完工項目等，類型上聚焦于豬業養殖小區、生豬屠宰項目和養雞項目等，其中養豬項目（含生豬屠宰項目）占比超50%，養雞項目約占30%，其他業務正常發展項目資本開支約占20%。公司2023年資本開支計劃需要綜合對2023年的行情判斷再行制定。