代表正大集團位于中國的飼料和生豬養殖及屠宰業務的正大投資股份有限公司（簡稱“正大股份”）自5月底在中國證監會網站公布招股說明書后便再無更新。隨著上半年A股上市養豬公司紛紛曝出虧損，已然屬于中國頭部豬企的正大股份又實現了怎樣的業績？

這將可從其香港上市的參股股東——卜蜂國際有限公司的半年報中管窺一二。正大股份原為卜蜂國際的全資子公司，在2020年底正大畜牧投資（北京）有限公司將持有的43家豬業務公司股權注入正大股份后，其成為了正大畜牧的控股子公司，卜蜂國際的持股被稀釋至35%。

根據卜蜂國際近日公布的中期業績公告，其在一家占35%之聯營公司即正大股份中分得的利潤（提取生產資產減值準備后）為3042萬美元。由此計算得出，正大股份今年上半年錄得的凈利潤為8692萬美元，折合人民幣約5.63億元。

可茲對比的是，根據正大股份的招股說明書，其2020年全年的營業收入為457億元人民幣，歸屬于母公司股東的凈利潤近76億元。

在其2020年營收中，飼料、養豬和屠宰業務的占比分別約為53%、28%和12%。截至當年底，該公司在全國29個省、市、自治區擁有現代化飼料工廠84座、預混合飼料工廠6座、自有種豬繁育場97個、規模化商品豬育肥場近1800個，生豬產能約644萬頭。

2018-2020 年，正大股份的生豬出欄量分別達429萬頭、419萬頭和432萬頭，一度成為僅次于溫氏、牧原和正邦的中國第四大養豬企業。

家禽業務

在中國飼料和豬業務不再并表后，卜蜂國際的中國業務將只剩下了家禽養殖和深加工食品業務。后者則主要包括位于青島和秦皇島的兩個面點類肉食加工廠。

2021年上半年，中國業務收入同比上升了14.0%至4.38億美元，其中養殖業務從2.42億美元增至2.64億美元，食品業務從1.42億美元增至1.74億美元。

但受較低的肉雞價格及主要原材料成本上漲影響，卜蜂國際的中國業務上半年出現了5973萬美元的虧損。這部分的整體毛利率由上年同期的9.0%下跌至-3.1%。

該公司認為，正是因為生豬價格在2021年上半年下跌，家禽作為豬的替代食品的作用減弱，其需求疲軟而造成了肉雞價格下跌。不過，與上半年受到新冠變異毒株嚴重打擊的其它國家相比，中國有效控制住了疫情，這期間新冠對公司業績的影響有限。

“我們對2021年下半年持謹慎態度。”卜蜂國際指出，肉類價格的下降趨勢及新冠疫情仍使未來具有很大的不確定性。