這一輪生豬價格上漲行情開啟已成業界共識。短期來看，6月底至7月份價格或面臨沖擊風險；中期來看，預計生豬價格重心將上移，但要警惕市場預期的一致性、壓欄等因素變化對價格產生沖擊。

監管層年內兩次提及生豬期價所反映的市場預期。

多位業內人士向《證券日報》記者表示，雖然生豬期貨上市時間并不長（去年年初至今），但其價格發現功能在產業鏈上逐步發揮，監管層也給予了認可。同時，基于后期供需邊際的改善，生豬價格也將回歸合理區間。

“風向標”功能獲各方認可

由于今年生豬現貨市場供需邊際的調整，今年生豬現貨價格波動較大。二季度以來，生豬價格出現了較大回升。

分析人士認為，我國生豬價格始終圍繞供需兩端產生波動，相對來說，我國生豬現貨的需求端比較穩定，供應端則存在周期性特征。

中糧期貨研究院相關人士告訴《證券日報》記者，我國生豬供給由前置10個月的配種母豬情況決定。據公開數據，去年下半年以來，我國能繁母豬存欄量約為4564萬頭，而能繁母豬存欄正常保有量為4100萬頭，始終處于超過110%的區間；同時，能繁母豬產能同期處于去庫存階段，對應的生豬出欄減量從今年4月份開始已有所體現，因此，今年二季度生豬價格出現了較大回升。

記者了解到，由于年內生豬現貨價格波動，對應的生豬期貨合約價格也同步漲跌，隨著生豬期貨的價格發現功能得到各方進一步認同，監管層也將其作為反映市場預期的風向標。

今年以來，國家發改委新聞發言人孟瑋在新聞發布會上“兩提”生豬期貨，具體來看：第一次是4月份，“從期貨市場看，4月15日，9月份、11月份到期的期貨合約價格分別為每斤8.3元、每斤8.8元，一定程度上反映了市場對下半年生豬價格回升至合理區間的預期。”第二次是6月16日，“從期貨市場看，今年9月份、11月份和明年1月份到期的生豬期貨合約價格逐步抬升，反映了市場對后期價格回升的預期。”

上述中糧期貨相關人士對記者表示，隨著市場各方對衍生品的不斷深入了解，期現貨市場的緊密度也在進一步提升。一方面，期貨以現貨為錨，由于交割機制的存在，期貨市場在臨近交割月時，期價會逐漸向現價回歸；另一方面，期貨對于現貨也有價格發現和預期引導作用，可以積極有效引導產業根據市場預期安排自身生產計劃，并通過套期保值的方式管控生產經營風險，從而為現貨產業的健康發展保駕護航。

中衍期貨資產管理部韓偉剛向《證券日報》記者表示，合約價格反映的是對應時間段的市場預期，9月份、11月份和明年1月份合約價格逐步抬高，表明市場對后市的樂觀態度，反映了現貨和期貨間相輔相成的關系。期貨價格是現貨價格預期的提前表現，生豬期貨充分發揮了價格發現功能，為實體經濟提供了很好的未來價格參考，從監管層表態來看，生豬期貨價格發現功能的發揮，得到了進一步肯定。

期現貨價格或呈季節性波動

6月份以來，生豬期貨主力合約2209期價走高，近日，該合約期價一度觸及19950元/噸的高點，距離2萬元/噸關口僅一步之遙。多位分析人士認為，基于后期能繁母豬的去產能節奏和仔豬率波動，生豬期現貨價格或將在高位區間震蕩運行，并伴有正常范圍內的季節性波動特征。

“這一輪生豬期現貨價格上漲由多重因素共振所致，主要緣于產業供需邊際的不斷改善。”韓偉剛表示，行業共識是目前已處于新一輪“豬周期”初期，按照生豬的生長周期測算，從能繁母豬的存欄變化可推導出后續生豬存欄大概率仍將逐步減少或保持穩定狀態，生豬價格很難大幅下跌；同時，由于餐飲等需求仍偏疲軟，豬肉現貨價格也難以大幅上漲。因此，后續生豬價格大概率會在往年正常范圍內，呈季節性波動態勢。養殖戶不必過于擔心價格下滑，但也不應盲目擴張、補欄。

“近期生豬價格高漲主要是因為短期供應節奏變化，具體來看：一是供應減少；二是需求有所回升；三是成本上漲推高價格底部；四是由于持續收儲，市場托底效應逐漸顯現。”大有期貨農產品研究員劉彤告訴《證券日報》記者，這一輪生豬價格上漲行情開啟已成業界共識。短期來看，6月底至7月份價格或面臨沖擊風險；中期來看，預計生豬價格重心將上移，但要警惕市場預期的一致性、壓欄等因素變化對價格產生沖擊。