新一輪豬周期曙光已至，正邦科技（002157.SZ）卻遲遲難以走出至暗時刻。

日前，四川樂山白馬鎮(zhèn)開化村農(nóng)戶黃濤告訴記者，樂山正邦養(yǎng)殖有限公司在當?shù)匾?guī)劃的7200頭種豬繁殖場項目于去年6月份停工，目前項目部人去樓空，疑似爛尾。

天眼查顯示，樂山正邦養(yǎng)殖有限公司成立于2019年1月，注冊資本1.15億元，由四川正邦養(yǎng)殖有限公司100%持股。通過股權(quán)穿透可以看出，其背后股東正是身陷資金鏈危機的江西正邦科技股份有限公司（簡稱“正邦科技”）。

8月10日，經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者向正邦科技方面采訪求證，相關(guān)人士向記者證實了上述項目確已處于停工狀態(tài)。對于該項目何時重啟，對方回復(fù)稱：“公司未來的發(fā)展規(guī)劃及區(qū)域重點將視行業(yè)及公司自身的經(jīng)營情況進行調(diào)整和部署。”這意味著，樂山繁殖場項目何時重啟，會不會就此擱置，目前仍沒有確切答復(fù)。

此前，正邦科技資金鏈危機已經(jīng)暴露于公眾的視野之下。開化村多位參與土地出租的農(nóng)戶告訴記者，樂山正邦繁殖場項目停工之后，他們現(xiàn)在擔(dān)心的是，“土地恢復(fù)不了，租金也拿不到。”

停工

據(jù)黃濤向記者提供的項目施工現(xiàn)場圖和相關(guān)公告顯示，樂山正邦繁殖場項目工程占地面積為56488平方米（約85畝），設(shè)計存欄種豬7200頭、年出欄斷奶仔豬11.6萬頭。項目工程開工日期為2021年5月11日，規(guī)劃的竣工日期為2021年10月17日。

多位農(nóng)戶向記者反映，該項目工程占地加上排污等用地，實際在當?shù)刈庥猛恋剡_330.42畝，由開化村民委員會與正邦統(tǒng)一簽訂了土地流轉(zhuǎn)合同。

“去年6月份，項目就停工了，項目部后來也撤走了，租用的土地現(xiàn)在都處于拋荒狀態(tài)，無法耕種。”從黃濤提供的現(xiàn)場圖來看，目前施工區(qū)域部分為水泥澆筑，或殘留建筑垃圾。

開化村另一位農(nóng)戶夏木成告訴記者，根據(jù)土地出租合同，正邦繁殖場項目的土地租金為逐年支付，下年度租金應(yīng)于每年12月31日前支付。起租日為2020年9月16日，出租期限為9年，即到2029年止。若第三輪土地承包政策出臺，正邦可進行續(xù)租20年。

夏木成被租用的土地有21.08畝，他告訴記者，正邦上一期租金給付并不順利，原本應(yīng)于2021年12月31日前支付的租金，經(jīng)過農(nóng)戶多輪溝通交涉，最終于2022年1月18日才到賬。在上一年租金逾期支付的情況下，下一年租金能否按時收到，夏木成在心里打了一個大大的問號。夏木成擔(dān)心，“項目長期停工，土地恢復(fù)不了，租金也拿不到。”

黃濤也告訴記者，“現(xiàn)在項目部都撤走了，我家被占用的約10畝地有些硬化，有些殘留建筑垃圾，已無法進行耕種，這些土地后續(xù)也不知道如何處理。并且，正邦對我家被占用的土地至今也未賠償。”

正邦科技證券部在接受經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者電話采訪時確認，樂山正邦繁殖場項目目前確已處于停工狀態(tài)。而該項目停工歸根結(jié)底還是資金鏈的問題。

該公司證券部接線人士表示，“這兩年豬價普遍處于比較低的水平，公司去年一些項目開工進度稍慢，一些非核心的在建工程會暫停建設(shè)，以減少公司支出。”該人士補充道，“豬價跌的時候，如果把養(yǎng)豬場建好去養(yǎng)豬，實際上，養(yǎng)得越多虧得越多，所以我們做了一個暫緩建設(shè)的操作。”

那么，該項目何時重啟？會不會就此擱置？對此，該人士表示，“目前還不清楚，這個要看公司后續(xù)的規(guī)劃和相關(guān)部門的安排。”

樂山正邦繁殖場項目停工，或只是冰山一角。當記者詢問正邦科技是否能按時給付農(nóng)戶租金，公司還有哪些項目處于暫緩建設(shè)或停工狀態(tài)時，正邦科技在書面回復(fù)中稱，“租金會與當?shù)卮逦瘯凑蘸贤瑑?nèi)容進行履行。公司未來的發(fā)展規(guī)劃及區(qū)域重點將視行業(yè)及公司自身的經(jīng)營情況進行調(diào)整和部署。”

擔(dān)憂

項目停工背后，是正邦科技前期大舉負債擴張遇上豬周期低谷，以致出現(xiàn)了資金短缺后在建項目難以為繼的局面。

數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年，正邦科技的流動負債從97.77億元飆升至315.73億元，非流動負債從47.29億元上漲至115.49億元。截至2021年底，該公司負債合計高達431.21億元，資產(chǎn)負債率達92.6%飆升至歷史高位。

前不久，正邦科技身陷5億商票逾期和“斷料”風(fēng)波，其資金流更是出現(xiàn)了“捉襟見肘”的緊張局面。如今，在豬周期景氣周期來臨之際，公司繁殖場項目停工，讓其后續(xù)產(chǎn)能能否跟上，能否在豬價回升中打贏“翻身仗”，平添了更多的擔(dān)憂。

已有數(shù)據(jù)表明，正邦科技因產(chǎn)能調(diào)減，出現(xiàn)了銷售收入銳減的情況。

8月9日，正邦科技發(fā)布7月份生豬銷售情況簡報，公司7月銷售生豬數(shù)量與銷售收入同比大幅下降，其中銷售生豬88.25萬頭，環(huán)比增長17.54%，同比下降49.60%；銷售收入7.42億元，環(huán)比增長12.18%，同比下降77.51%。總體來看，2022年1-7月，公司累計銷售生豬572.76萬頭，同比下降34.52%；累計銷售收入56.54億元，同比下降73.13%。

這與多數(shù)大型養(yǎng)豬企業(yè)產(chǎn)能釋放、業(yè)績出現(xiàn)回暖，形成明顯的反差。例如，新希望7月銷售生豬94.23萬頭，同比增長48.44%，銷售收入為21.67億元，同比增長92.79%；牧原股份7 月份銷售生豬459.4萬頭，銷售收入104.91億元，同比分別增長52.57%和101.48%；7月份溫氏股份豬產(chǎn)品銷售收入同比增長50.97%，唐人神生豬銷售收入同比增長高達106.75%。

面對正邦科技資金鏈緊張和業(yè)績不佳的情況，投資者不無擔(dān)憂。

有投資者在深交所互動易上提問，“去年和今年上半年，公司虧損超200億，已出現(xiàn)資不抵債，請問是否有退市風(fēng)險？”對此，正邦科技回復(fù)稱，“隨著國內(nèi)生豬市場價格的回暖，目前公司經(jīng)營性現(xiàn)金流已為正，生產(chǎn)經(jīng)營情況正常。公司2022年經(jīng)審計的財務(wù)情況敬請留意2022年年度報告。”

據(jù)正邦科技7月15日發(fā)布的2022年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計上半年虧損38億-46億元，比上年同期虧損擴大165.72%-221.66%。

值得注意的是，正邦科技的控股股東近期也身陷司法訴訟風(fēng)波。8月11日晚間，正邦科技公告稱，公司于當日接到控股股東正邦集團的通知，獲悉其持有的公司4762萬股股份存在被司法再凍結(jié)的情況，占其所持公司股份比例的6.64%，占公司總股本比例的1.5%。公告顯示，截至公告披露日，正邦集團合計持有正邦科技7.18億股股份，占公司總股本比例的22.56%；累計被凍結(jié)5937.24萬股，占其所持公司股份比例的8.27%，占公司總股本比例的1.87%。

在新一輪豬周期中，正邦科技能否化解資金鏈危機，后續(xù)如何處置停工項目，記者將持續(xù)保持關(guān)注。